新股前瞻|千亿口腔護理赛道巨头林立,薇美姿能否靠“多元+高端”策...
比年来，跟着海內消费者對口腔康健意识的“醒觉”，這個坐拥14亿用户根本、潜力远被低估的口腔照顾護士市场行将迎来暴發。以客岁為例，各半、BOP波普、冰泉和清汁科研等口腔品牌接踵得到融資，baidu創投、字節跳動等巨擘纷繁跑步入局。此中在客岁7月中旬，口腔快消品牌“各半”完成為了近4亿元的B轮融資，這也是该品牌在客岁的第三轮融資。
與一级市场的火爆比拟，二级市场则在2022年開年迎来了口腔照顾護士赛道的小暴發。智通財經APP领會到，近日薇美姿向港交所递交招股书，申请主板上市。农银國际與BNP PARIBAS為其上市联席保荐人。作為海內知名口腔照顾護士品牌“舒客”的母公司，薇美姿的到来也讓投資者能更近一步领會口腔照顾護士這個行業和這家头部公司。
消费進级下的口腔照顾護士市场
跟着國民經济程度的晋升，消费者悦己需求逐步增长，對“颜值”存眷度愈来愈高，口腔照顾護士已成為消费者平常糊口中的一部門。
2005-2016年間，定位高真個云南白药(000538)、舒客等品牌國陸续面世，并借助科技研發和渠道推行敏捷构成极大影响力，渐渐邊沿化國际品牌的同時，也将海內口腔照顾護士市场成长带向正護手霜推薦,轨。
從需求市场来看，我國口腔患者人数逐年增长，現已成為不成轻忽的问题。按照卫生部数据，2019我國口腔患者人数已到达了7亿人，占天下总生齒的一半;而2020年患者人数则在7.03亿人。在上述布景下，口腔照顾護士同样成為政策搀扶的首要标的目的。比方2019年，國度卫健委印發了《康健口腔舉措方案(2019-2025年)》，该政策明白了保護大眾口腔康健的成长方针。
在需求端和政策真個配合鞭策下，海內口腔照顾護士市场便迎来了成长盈利期。
按照弗若斯特沙利文的資料，中國口腔照顾護士市场显現消费者群體巨大和增加潜力庞大的特色——受年青消费者對口腔照顾護士、卫生與雅觀首要性的意识不竭晋升和其消费進级和偏好所鞭策，2020年中國口腔照顾護士市场的零售额為884亿元，并估计在2020年至2025年以11.5%的复合年增加率增加，在2025年将進一步到达1522亿元。
而從细分產物范畴来看，多款口腔照顾護士產物在中國的浸透率一样延续快速增加。数据显示，電動牙刷在中國的市场浸透率從2016年的1.5%升至2020年的8.7%，预期在2025年将進一步升至35.3%。
不外值得一提的是，即使海內口腔照顾護士市场在将来5年內将發展為一個跨越1500亿范围的巨大市场，但其仍存在较大的成长空間和潜力。今朝来看，固然海內市场增加敏捷，但與美國、日本等其他發財市场比拟，其市场浸透率依然较低。2020年電動牙刷在中國的市场浸透率為8.7%，而不异產物在美國的浸透率约為50.0%，在日本则约為30.0%。
跟着市场浸透率的延续晋升，以舒客為主的头部口腔照顾護士品牌也将迎来新一轮成长期。
抢占市场是“第一要務”
千亿级市场正在构成，象征着行業成长盈利到来，也象征着市场竞争趋势白热化。
從赛道介入者角度来看，比年来，各大新锐品牌企業纷繁切進口腔照顾護士赛道。数据显示，在近十年內有關隘腔照顾護士行業新锐品牌出生了跨越100家。除云南白药、两面针(600249)、黑人牙膏、高露洁三笑、舒客等，素士、罗曼智能、各半NYSCPS等新锐企業也不竭出生。
除企業間的竞争外，口腔照顾護士市场還存在多品类的细分市场竞争。現实上，與口腔照顾護士市场一样高速增加的，另有消费者對付相干產物的多样化需求。跟着社交场景的日趋丰硕和對康健的高度器重，口腔照顾護士也显現出多元化态势，并催生出包含漱口水、口喷、水牙線、電動牙刷等细分赛道。是以也就不难理解，薇美姿為什麼遍及结构口腔照顾護士的各個细分赛道。
招股书显示，在產物多元化方面，舒客品牌產物線已笼盖牙膏、漱口水、牙贴、口喷、電動牙刷、冲牙器等多品类。產物研發及全渠道收集的构建同样成為薇美姿获得不乱收入的首要支持。
数据显示，2021年前三季度，薇美姿的营收從2020年同期的10.72亿元增长14.8%至12.30亿元;毛利率则從2019年的53.8%、2020年的58.1%進一步晋升至62.8%。
不丢脸到，在消费者對高端口腔照顾護士產物需求日趋飞腾的布景下，薇美姿的毛利程度正不竭提高。但公司用度端也從侧面反應了口腔照顾護士市场竞争的剧烈。
数据显示，2019年和2020年，公司贩賣用度别离為7.34亿元和6.31亿元，别离占公司當期总收入比重的44.17降血糖保健茶,%和39.06%。而截至2020年9月和2021年9月，该比重则為41.17%和41.31%。可以看到，在陈述期內，公司用于市场营销的用度占收入比重始终连结在40%上下。
较為踊跃的市场营销，讓薇美姿在這個竞争剧烈的市场取患了显著成就。智通財經APP领會到，以2020年全数口腔照顾護士產物的零售额计较，薇美姿以5.3%的市场份额在中國口腔照顾護士市场中排名第四;而以2020年零售额计较，别的，薇美姿是中國最大的兒童口腔照顾護士產物供给商，市场份额為20.4%，同時在中國美白牙膏品牌中盘踞最高的市场份额，為11.3%，并以4.3%的市场份额在中國電動口腔照顾護士市场中排名第四。不外，高市场营销明显同样成為限定公司净利润增加的首要身分。别的，在市场扩大黑眼圈眼霜,的動員下，公司辦理用度也在不乱增加。
從現金流角度来看，除2020年外，2019年及2021年前9個月，公司的谋划勾當現金流净额均高于于公司當期净利润。此中2021年前9個月公司净利润為负，主如果由于當期公司估值晋升带護髮膜,来了5.74亿元公平價值變更损益。此外，2020年公司收現能力下滑也在必定水平阐明，公司正加大市场扩大力度。
薇美姿在招股书中暗示，IPO 召募所得資金净额将重要用于線上和線下品牌扶植，以提高品牌和產物知名度;產物研發勾當并增强研發能力;增强線下贩賣與經销收集和市场浸透;對優良小眾口腔照顾護士品牌舉行股权投資，以與之創建紧密亲密的计谋互助;增强营業刮傷修復劑，数字化并優化信息技能根本舉措措施和用作营運資金和一般企業用处。
現实上，跟着曩昔几年漱口水、電動牙刷等细分品牌的高速增加，傳統牙膏营業的增速已十分局限。薇美姿明显意想到了這一點，從其募資用处中可以看到，公司或将在整合口腔照顾護士渠道的同時，在口腔照顾護士的在產物多元化方面進一步發力。将来依靠多元化的產物组合带来的协同效應，薇美姿有望实現進一步的估值增加。
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